芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货11月30日收低，交易商称因月底多头结清仓位和获利了结卖压，加之预估巴西种植地区将有及时雨。豆粕(3285,52.00,1.61%)期货和豆油(8684,118.00,1.38%)期货跟随大豆期货下滑。1月大豆合约收低9-1/4美分，报14.38-3/4美元，本周上扬1.5%，为跌至五个月低点后连升第二周。但大豆合约连跌第三个月，为一年半长跌势。12月豆油合约跌0.36美分，报49.41美分。
　　预报机构Somar称，巴西南部谷物种植带预计周末将有降雨，在11月降雨量远少于往年的情况下提振了主要玉米(2444,8.00,0.33%)和大豆种植区的产量前景。传闻称，中国将进口巴西大豆，而不是美国大豆，这也令市场卖压加重。
　　马来西亚棕榈油(6840,132.00,1.97%)期货周五微跌，并为连续第三个月录得月度下跌，投资者维持谨慎，因多位知名分析师告诫称...

在我国，金银作为货币有着久远的历史，金锭、元宝、银元都曾是金银货币的别称。中国的金银币使用的历史很悠久，根据考古发掘的资料，大概在三千多年前的殷商时期就已经有黄金。到清末民国时期，不但有了金银币、金银纪念币，还有了金银纪念章。如今金银作为流通货币的功能早已淡化，金银币越来越多地带给人们的是投资、收藏。
对于如何集藏和投资金银币，不同的收藏者可以根据自己喜好的题材进行收藏，比如爱好体育的可以收藏体育方面的金银币，喜欢名画的可以收藏中国古代名画系列的金银币等等。在集藏中，还需要了解金银币的设计图案和生产工艺，以便提高对金银纪念币的鉴赏能力。至于对金银币的投资，这也像投资股市一样，需要经常关注市场动态和发售机构的发售政策，这是很重要的。
因为投资就意味着风险和效益并存，虽然风险是多方面的，但是市场动态和发售政策是其中重要的一环。尽管钱币市场受国家政策制约较小，但是货币作为重要的流通手段，它与国家的货币政策是息息相关的。金银币的发售，国家有专门的《中国人民银行法》、《中华人民共和国人民币管理条例》作...

　　新浪财经讯 北京时间11月30日凌晨消息，纽约原油(89.85,0.94,1.06%)期货周四收涨1.8%报88.07美元，扭转此前三个交易日跌势。交易商正关注美国是否能达成协议以规避财政悬崖的问题，而表现良好的经济数据帮助改善了原油的需求前景。
　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)明年1月份交割的轻质原油期货价格上涨1.58美元，报收于每桶88.07美元，涨幅为1.8%。
　　伦敦ICE欧洲期货交易所12月份交割的北海布伦特原油期货价格报收于每桶110.76美元，涨幅为1.1%，此前曾触及每桶111.30美元的高点。按收盘价计算，北海布伦特原油期货与纽约轻质原油期货之间的差价为每桶22.69美元，这一差价在去年10月14日触及每桶27.88美元 的历史高水平。
　　美元汇率今天下跌，为原油期货价格提供了上行动量。洲际交易所(ICE)的美元指数新报80.185点，低于周三的80.262点。通常情况下，美元汇率下跌会推动以美元计价的商品期货价格上涨，原因是持有其他货币的投资者买入这些期货的成本将会变低。
　　美国国会众议院议长、俄亥俄州共和党议员约翰-博纳(John Boehner)今天早些时候表示，过去两周奥巴马政府与众议院共和党之间有关“财政悬崖”的谈判“并未取得实质...

　　备受关注的原油(89.95,1.04,1.17%)期货外汇结算兑换模式终于浮出水面，将采用期货市场前所未有的大量创新：采用美元或人民币报价/结算，外汇兑换原则采用净额度总额控制，初步设计每日兑换净额度50亿美元，客户自由选择盈利的接收货币。这是记者从由中信新际期货和新际集团联合主办的“国际原油市场及中国原油期货展望”论坛上了解到的。另据了解，原油期货已设计了境外投资者参与的五种模式，在条件许可的情况下，将考虑7×24小时交易模式。
　　上海期货交易所能源化工部高级总监陆丰在论坛上表示，原油期货采用人民币还是美元计价，这一选择将由国家有关机构综合平衡考虑确定，交易所目前两种方案同时做准备，技术测试时分别同时测试，保持系统的稳定性。结算模式将基于现有的中国结算模式，非结算货币以冲抵保证金的方式使用，减少大规模外汇兑换的频率和规模。外汇兑换额度采用净额度总额控制，初步打算每日净额50亿美元。
　　据介绍，原油期货结售汇由期货交易结果确定，只涉及由期货交易产生的盈亏、手续费、交割货款等款项。客户自由选定盈利等支付货币后，在盈亏等结算时兑换货币。此外，不接受客户自行择时择量兑换。
　　另据介绍，针对境外投资者参与原油期货，交易所设计了五种模式：一是作为交易所境外特殊自营参与...

　　今日现货报价稳中有涨，豆油(8684,118.00,1.38%)每吨涨幅50-150元，棕榈油(6840,132.00,1.97%)涨幅50-100元不等。沿海一级豆油现货报价8750-9000元/吨；24度棕榈油现货报价集中在6150-6300元/吨。
　　CFTC数据显示，非商业交易商连续第五周继续削减大豆(4778,15.00,0.31%)多头部位，同时增持玉米(2444,8.00,0.33%)多头。截至11月27日当周，大型投机客大幅削减大豆多头部位11.6%，至2月中旬以来低水准。从各地的调查情况来看，本月大豆到港预计不会低于500万吨的水平。
　　国内各地区豆油参考报价：
　　哈尔滨地区出厂报价：一级豆油报价9100元/吨，三级豆油报价9000元/吨。
　　吉林地区出厂报价：四平三级豆油报价8900元/吨，辽源三级豆油报价8800元/吨.
　　大连地区...

行情回顾：
　　今日焦炭主力合约J1305开于1529，日内高1569，低1528，收于1561，较前一交易日结算价涨31点，涨幅2.03%。成交量60.6万手，持仓量13.3万手，日减仓14534手。
　　主力持仓分析：
　　从前二十的主力持仓来看，多头持仓增5830手，空头持仓减1307手。
　　现货行情：
　　华北地区：盘整为主。(1)邯郸地区主稳，二级焦炭到厂1490-1550元/吨，邯邢地区准一级到厂1570-1590元/吨。唐山主稳，二级到厂在1580-1640元/吨，准一级1660-1720元/吨。(2)乌海地区焦炭出厂1200-1210元/吨，再涨不易。赤峰地区盘整，二级现汇价1550元/吨。(3)山西地区平稳为主，山西二级焦炭出厂1330-1450元/吨，准一级出厂1450-1500元/吨，一级车板1500-1550元/吨。
　　华东地区：盘整为主，局部继续向好。(1)山东地区焦炭价格维持高位报盘，二级1700元/吨，一级1800元/吨，部分零售价可达到此水平，该地区的二级焦炭主流价在1580-1650元/吨，少数在1650-1680元/吨，一级1700元/吨左右。(2)江苏徐州局部二级出厂1700元...

　　今日rb1305合约大幅减仓上行，并重回前期震荡区间，开盘3483，低3482，高3568，终收于3551，较前一日上涨72元/吨，成交量224万手，减仓9万张。机构持仓方面，中证期货增持空单，海通、沙钢减持空单，道通期货增持空单。
　　操作建议：螺纹期价连续突破5、10日均线，短期趋势转强，空单暂时离场观望，基本面供强需弱格局不变，激进的投资者可尝试逢高沽空，止损3580。
　　宏观消息：
　　1、11月中国官方制造业PMI升至50.6，连续第二个月处在50一线的荣枯分水岭上方，并创下七个月新高，新订单、出口订单、积压订单指数均有不同程度提高，产成品库存、采购量、原材料库存指数也均有小幅提高，显示去库存活动已开始转向补充库存，工业生产水平有望继续提高，然而这也正说明了此轮制造业PMI回升主要得益于产出增加而非需求扩张，产能过剩仍是制约经济复苏的中期因素，此轮经济扩张能持续多久依旧需要验证。
　　2、汇丰中国11月制造业PMI终值大幅回升至50.5，创13个月高水平，并略高于预览值50.4。其中产出指数升至51.3，四个月来首次返回50上方，新订单指数较上月略降，但仍高于50；值得注意的是，新出口订单指数大幅升至一年高位。
　　基本面：
　　1、现货价格：上海三级螺纹3550(-)，二级螺纹3490(-)，北京三...

上游市场：
　　WTI涨1.58至88.07，Brent原油涨1.25至110.76美元/桶；石脑油涨7美元至937-942美元/吨CFR日本；异构级MX涨4美元至1327-1328美元/吨FOB韩国；亚洲PX平稳在1555-1556美元/吨FOB韩国和1579-1580美元/吨CFR中国台湾，欧洲平稳在1471-1473美元/吨FOB鹿特丹，美国平稳在1490-1500美元/吨FOB美国海湾。
　　下游市场：
　　今江浙市场POY和DTY整体稳定，FDY因连日产销良好，多数厂偏低价格重心涨五十到一百，但操作上维持谨慎，出货跑量为主。浙江市场直纺涤短报价延续平稳，三房巷(3.60,-0.04,-1.10%)直纺涤短报价上调100元。
　　综合评述：
　　周五，PTA小幅高开后震荡盘整，随后上行，临近中午上行后维持高位震荡。主力1305日内收涨66元/吨，成交62.46万手，持仓增2.6万手。
　　隔夜原油大幅上涨，主要是对美国规避财政悬崖的谈判乐观预期及良好的经济数据提振。但下游石脑油和PX表现相对平稳，以目前的PX价格折算，PTA成本重心上移至8700元/吨以上，亏损依旧较大，在600元/吨左右。从目前上游表现看，震荡偏强的气氛将对PTA继续有较强支撑，甚至可能推动期价缓慢上行。且目前因亏损打击生产积极性，PTA开工率维持在偏低水平，导致现货供应偏紧，现货价格继续坚挺，对PTA期价形成一定的提振。而近期原料反弹激发下游备货热情，本...

期货合约
　　由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。 　　期货手续费： 相当于股票中的佣金。对股票来说，炒股的费用包括印花税、佣金、过户费及其他费用。相对来说，从事期货交易的费用就只有手续费。期货手续费是指期货交易者买卖期货成交后按成交合约总价值的一定比例所支付的费用。
保证金
　　是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。
结算
　　是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。
交割
　　是指期货合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。
开仓
　　开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”。
平仓
　　是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。
仓单
　　指交割仓库开出并经期货交易所认定的标准化提货凭证。 　　
撮合成交
　　是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。它包括做市商方式和竞价方式。
结算价格
　　是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制订下一交易日涨跌停板额的依据。
成交量
　　是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。
涨跌停板
　　是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
强行平仓制度
　　是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，客户持仓超出规定的持仓限额，因客户违规受到处罚的，根据交易所的紧急措施应予强行平仓的，其他应予强行平仓的情况发生...

　　新浪财经讯 12月3日，2012年第八届中国(深圳)国际期货大会在中国深圳五洲宾馆举行。论坛由中国期货业协会、深圳市人民政府共同主办，大会主题为“期货市场的变革与创新”。新浪财经全程直播本次大会。以下为中国证监会副主席姜洋先生发言实录：
　　姜洋：尊敬的各位领导、各位来宾、女士们、先生们，大家早上好！很高兴参加2012年第八届中国国际(深圳)期货大会，首先我代表中国证监会对大会的成功召开表示热烈的祝贺！对来自海内外的各位嘉宾表示热烈的欢迎！
　　今年以来，面对国内外复杂多变的经济金融形势，中国证监会深入贯彻中央经济工作会议和全国金融工作会议精神，始终坚持稳中求进的总基调，牢牢把握服务实体经济的根本目标，扎实推进期货市场改革创新开放的各项工作，市场发展态势良好，成交量和成交金额继续保持较大幅度的增长，市场运行质量和效率不断提升，市场功能进一步发挥。在促进国民经济平稳发展、加快转变经济发展方式中发挥越来越重要的作用。
　　一是创新期货市场体制机制，提升服务实体经济的能力。经过精心组织和多方努力，原油期货市场继续在推进当中，刚刚发布实施的新期货交易管理条例为原油期货、国债期货等市场重大创新提供了法规基础，在上半年成功上市期货的基础上，玻璃期货也即将上市交易，焦煤、油菜籽、鸡蛋等期货品种上市准备工作也在积极推进之中。铁矿石、动力煤、碳排放权等战略性期货品种和新交易工具的研发工作也取得了阶段性成果。期货公司业务创新有序推进，首批期货公司的资产管理业务的试点工作平稳启动。正在积极组织研究期货公司的IPO上市问题，现货子公司开展证券投资基金，销售业务部门的业务销售试点。
　　二是推进期货监管制度改革，推动大幅下调手续费和监管费标准，降低了投资者交易成本，修订完善了新的套利管理办法，提升市场服务产业的能力，完善异常交易行为和关联账户的监管指引，初步健全期货市场监控系统，严厉打击市场违法违规行为，完成历史账户规范修订客户管理规定，发布特殊单位开户指引，推动出台保险资金参与股指期货交易的相关规定，研究推进连续交易和有价证券、冲抵保证金等改革，完善净资本监管，期货公司自有资金使用等监管规则，构建了以客户资产保护和资本充足监管为核心的监管制度框架，进一步丰富监管工具。期货公司监管综合信息系统已经上线试运行，推进期货公司风险，强化期货配置机构检查，维护行业平稳发展。
　　三是健全市场法规规则体系，夯实市场发展提出，为顺应市场和行业发展需要，新修订的期货交易管理条例，12月1日已经正式实行，同时还在积极组织开展期货法的立法调研工作，建立了由五方面13大类130多个指标组成的衡量我国期货市场运行质量及功能发挥情况的定量评估指标体系，适应产业发展规律，有针对性的完善了铜、天然橡胶、菜籽油、焦炭等期货品种的业务规则，取消和下放期货行政许可事项，主动向社会公开行政许可进度，为期货公司的创新发展积极创造，强化期货公司中介服务能力，提升期货公司服务产业企业的专业化水平，总结推广期货市场服务现货产业和三农的渠道和模式。
　　四是积极推进对外开放，提高市场国际化水平。目前我国期货市场已经是一个同国际市场高度关联的市场，外资通过境内公司参与国内期货交易初具规模，批准了31家符合条件的国有企业到境外开展套期保值业务。对香港澳门的开放稳妥推进，已有三家港资机构参股内地期货公司，6家内地期货公司在香港设立子公司，推动解决了参与股指期货交易过程中人民币账户的开立问题，参与股指期货交易即将进入操作实施，允许境外投资者依法受让、认购内资期货公司股权，外资持股比例多可达49%，正积极研究推进期货公司境外期货经纪业务等试点的创新工作。
　　当前，国际金融危机还没有...

凭证式国债主要面向个人投资者发行，其发售和兑付是通过各大银行的储蓄网点、邮政储蓄部门的网点以及财政部门的国债服务部办理。...

记账式国债是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。它可随时买卖，流动性强，每年付息一次，实际收入比票面利率高。比较专业的投资者如果对市场和个券走势有较强的预测能力，可以在对市场和个券作出判断...

　　西班牙财政部周四(11月22日)公布的拍债结果显示，由于西班牙政府年内融资目标基本完成，发债规模有限，故中标收益率偏向下游，平均得标利率小幅下滑。
　　结果显示，西班牙此次发售的3类中长期国债总计中标规模38.8亿欧元，超过25-35亿计划规模的上限。
　　其中，2015年、...

无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实物券形式出现，又称实物券或国库券。实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名、不挂...

国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有高的信用度，被公认为是安全的投资工具。
国债是国家信用的主要形式。中央政府发...

　　据新华社电 当前股票、基金等市场低迷，理财渠道相对匮乏，而对有理财愿望的广大中低收入和离退休人群而言，低风险是理财的必要前提。金融机构人士建议说，以上人群可考虑低风险的电子式储蓄国债。
　　电子式储蓄国债是财政部在我国境内发行、面向个人投资者销售、以电子方式记录债权的人民币债券(资讯,行情)。
据内蒙古包商银行的工作人员介绍，电子式储蓄国债不可流通，与凭证式国债相比，品种更为丰富，发行时到指定的银...

昨日，人民银行重庆营管部发布消息称，2012年凭证式国债发行已进行改革，今后将只面向个人投资者发售，而且发行方式由承购包销改为“代销”。
　　据了解，按照规定，从今年首期凭证式国债的发行开始，今后凭证式国债只向个人投资者发售。这也意味着，政府机关、企事业单位、社会团体等机构投资者不能再购买了，增加了个人投资者的购买机会。
　　承销方式...

按偿还期限不同，国债可分类定期国债和不定期国债。定期国债：是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。定期国债按还债期长短又可分为短期国债、中期国债和长期国债。短期国债通常是指发行期限在1年以内的国债，主要是为了调剂国库资金周转的临时性余缺，并具有较大的流动性。 　　
中期国债是指发行期限在1年以上、10年以下的国债（包含1年但不...

　各会员单位：
　　2009年记账式附息（十一期）国债（以下简称“本期债券”）将于 2012年12月11日支付利息。为做好本期债券的利息支付工作，现将有关事项通知如下：
　　一、本期债券证券代码为“100911”，证券简称为“国债0911”，是2009年6月发行的15年期债券，票面利率为3.69％，每年支付2次利息，每百元面值债券本次可获利息1.845元。
　　二、本所从2012年12月3日至2012年12月11日停办本...

　　当前股票、基金市场低迷。金融机构人士建议，在股市等资本市场惨淡期，居民理财可考虑选择风险相对低的记账式国债。
　　记账式国债又称无纸化国债，即代理发行机构将投资者持有的国债登记于证券账户上，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权。
　　记者采访了解到，投资者购买记账式国债时虽未得到债券实物，但是无纸化方便投资者保存，防止遗失、偷窃、伪造等情况，一旦丢失凭证还可以挂失，安全性相对较高。
　　记账式国债期限不等，短则3个月、6个月，长的可达二三十年甚至更长，一般通过全国银行间债券市场和证券交易所发行。前者主要是金融机构参与，个人投资者无参...

　　理论上认为，国债是世界上唯一的无风险的资产。因为有国家信用保障，国债的预期收益率不像一些理财产品所宣传的那样“不靠谱”。风险极低、收益固定，这两大要素对于目前脆弱的投资者来说无疑是很有吸引力的。
　　随着国债品种的不断丰富，逐渐规范为面向个人投资者为主的储蓄国债（凭证式和电子式）和面向机构投资者为主的记账式国债两大类；既有固定利率国债，也有浮动利率国债；既有1年以下的短期国债，也发行了30年期的超长期国债。
　　凭证式国债主要面向个人投资者发行，其发售和兑付是通过各大银行的储蓄网点、邮政储蓄部门的网点以及财政部门的国债服务部办理。办理手续和银行定期存款办理...

　　没有抢到上一期国债的市民如果今天能起早去银行排队，或许可以得偿所愿。今日将发行2012年第三期储蓄国债(电子式)和2012年第四期储蓄国债(电子式)，业内人士表示，电子式国债无法预约购买，全国都在一个盘子中抓取额度，所以是先到先得。
　　本次发行的两期国债均为固定利率固定期限品种，大发行总额为300亿元。其中第三期期限为3年，年利率为5.58%，大发行额为210亿元；第四期期限为5年，年利率为6.15%，大发行额为90亿元。两期国债发行对象为个人投资者，单一账户每期高购买限额为500万元。
　　中国建设银行理财师彭渤表示，与凭证式国债不同，电子式国债是电子方式记录债权的，不能上市流通，“...

　　近日，为了购买2012年电子式储蓄国债，不少市民一大清早到银行门口排队。然而，银行开门后，很多等候已久的人被告知“已经售完”。在理财产品层出不穷的今天，收益率并不算太高的国债依旧保持着独特的魅力。百姓购买当下热门的国债，需要掌握一定的技巧。
　　开卖便被抢空
　　为了购买到国债，王老伯一早出门，排在银行网点购买国债队伍的第一个。上午8时左右，工作人员出来发号。银行一开门，王老伯就直冲专柜。然而，工作人员却告诉他国债已经售完。王老伯之所以没有买到，很重要的一个原因是不同网点开门时间不同。国债全国统一发行时间为早上8时半，而王老伯排队的银行网点9时才开门。
　　除了电子式储蓄国债之外，今年4月10日发行第一期凭证式国债，也出现了火爆的销售场景，有些银行网点国债产品半小时内就被抢购一空。其实选择什么样的网点去排队是大有讲究的。虽然大一些的银行分配到的额度较多，分摊到各网点的额度就非常有限了。挑选规模较小的股份制商业银行，反而能够提高购买的成功率。选好银行以后，市民应该提前去网点了解情况，比如国债几点开始卖、分配额度多少等。
　　免除排队之苦
　　此次发行的国债中，3年期国债210亿元，票面年利率5...

“目前国债期货合约、规则设计完毕，系统也已准备完成。”中国金融期货交易所结算部副总监李慕春12月3日在第八届中国国际期货大会的国债期货与利率风险管理论坛上表示，经过17年的发展，无论是外部环境还是期货市场环境均得到显著提高，一方面，国债发行利率、交易利率、回购利率正加速市场化；另一方面，我国国债存量较17年前扩大60倍至6.8万亿元，国债期货重启时机已经具备。
　　为解决国内银行间市场和交易所市场国债跨市场交割问题，国债期货合约交割制度设计采用了过桥账户模式。李慕春介绍说，中金所在两家托管机构都开立账户，交割时，卖方将国债过户到中金所账户，作为过桥账户，中金所再将国债过户到买方账户中，可交割国债的范围则暂定为银行间债券市场和交易所市场托管的记账式国债。
　　国债期货合约标的方面，面值设定为100万元人民币，包括票面利率为3%的中期国债、可交割国债、在交割月首日剩余期限为4至7年的固定利率国债。交易时间与股指期货相似，后交易日是合约到期月份的第二个星期五，与股指期货错开，保证金设为2%，覆盖一个涨跌停板。同时，为提高市场活跃性，5年期国债期货仿真交易合约小变动价位已由百元净价报价时的0.01元下调为0.002元。
　　实物交割设计遵循“同市场优先”原则，尽量避免跨市场过户行为。即买方和卖方都要向中金所申报，选择机构进行接货，交易所采用同市场的优先配对，同时，以“小配对数”方法，尽量保证买方和卖方的配对数量少，以减少过户成本。
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　　本周四(5月10日)，今年第三期和第四期储蓄国债(电子式)即将发行，第三期期限为3年，年利率为5.58%；第四期期限为5年，年利率为6.15%。两期国债发行对象为个人投资者，单一账户每期高购买限额为500万元。目前，银行理财产品收益率下滑，未来央行降息的可能性依旧存在，国债对普通投资者而言，是再好不过的投资渠道之一。同样是收益固定、按票面利率计息，储蓄国债(电子式)和凭证式国债颇受投资者喜爱。记者计算发现，由于付息方式不同，电子式储蓄国债更有优势。记者许佳
　　两种国债付息方式不同
　　记者留意到，凭证式国债的付息方式为从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。电子式储蓄国债的计息方式则完全不同按年付息，后一次付息时一并偿还本金。
　　也就是说，如果市民将十万元用于购买三年期的国债，如果购买凭证式国债，将会在三年到期后一并拿到本金和三年的利息；如果购买的是电子式储蓄国债，每年的付息日都可以拿到这一年的利息，到了第三次付息日可以获得第三年的利息加上本金。并且，按照储蓄国债(电子式)的发行规定，付息日所付利息将直接转入投资者账户按活期存款利率计付利息。
　　投资10万收益能差686元
　　两种国债一个是到期一并还本付息，一个是按年付息，收益到底有何差异呢？记者以今年4月发行的第一期凭证式国债三年期品种和本周将发行的第三期储蓄国债(电子式)为例，进行了比较。
　　二者期限都是三年，利率均为5.58%，如果投资者持有10万元购买前者，2015年到期后本金和利息总额共计116740元；如果用于购买后者，那么在201...

　　昨日，第八届中国(深圳)国际期货大会在深举行。其中，国际原油市场和中国原油期货展望、国债期货与利率风险管理成为其中受关注的分论坛之一。在论坛上，上海期货交易所能源化工高级总监陆丰表示，原油期货的开发进展顺利，沥青期货也已经完成调研。此外，备受关注的相关公司股票走势原油期货外汇结算兑换模式也终于浮出水面。
　　原油期货志在争夺亚太定价权
　　作为国际化程度高的期货品种，原油期货论坛上也有着浓浓的国际味。论坛的两家承办方分别是国内4家中外合资期货公司之一的中信新际期货有限公司和其外方股东新际集团，新际集团是国际上大的衍生品经纪商之一。
　　“无论布伦特油价和WTI油价都不能反映远东地区和中国的实际贸易需求，而现实中，一些局部地区冲突跟亚洲本来没有关系，我们却跟着承担相应的风险”。陆丰昨日在论坛上表示，未来亚太地区石油消费超过北美，是推动在亚太地区建设一个原油期货定价市场的核心因素，中国需要建立一个反映中国乃至亚太周边地区原油市场供需关系，国际投资者广泛参与国际性期货市场，提高中国在国际石油价格体系当中的地位和影响力，这是我们建立原油期货市场的目标。“如果我们不把握，将来有可能丧失定价权市场的争夺机会。”他说。
　　备受关注的原油期货外汇结算兑换模式终于浮出水面，将采用期货市场前所未有的大量创新：采用美元或人民币报价/结算，外汇兑换原则采用净额度总额控制，初步设计每日兑换净额度50亿美元，客户自由选择盈利的接收货币。这是记者从由中信新际期货和新际集团联合主办的“国际原油市场及中国原油期货展望”论坛上了解到的。另据了解，原油期货已设计了境外投资者参与的五种模式，在条件许可的情况下，将考虑7×24小时交易模式。
　　上海期货交易所能源化工部高级总监陆丰在论坛上表示，原油期货采用人民币还是美元计价，这一选择将由国家有关机构综合平衡考虑确定，交易所目前两种方案同时做准备，技术测试时分别同时测试，保持系统的稳定性。结算模式将基于现有的中国结算模式，非结算货币以冲抵保证金的方式使用，减少大规模外汇兑换的频率和规模。外汇兑换额度采用净额度总额控制，初步打算每日净额50亿美元。
　　另据介绍，针对境外投资者...

中国证监会副主席姜洋在27日召开的《期货交易管理条例》座谈会上表示，证监会正在组织研究期货公司首次公开募股(IPO)、开展证券投资基金销售业务、设立现货子公司等创新业务试点。他还透露，国债期货上市准备工作基本就绪。国债期货市场对债券市场定价和避险具有关键 相关公司股票走势
白云机场6.52+0.060.93%作用，但是由于震惊中外的“327国债事件”的发生，国债期货被暂停。时隔17年后，国债期货有望重新登场。而这一次，浴火重生的国债期货将对市场产生怎样的影响？目前试行的5年期国债期货仿真合约和过去有什么不同点？
　　非常重要的投资方式
　　国债期货，对很多年轻的投资者和中小投资者而言，是一个陌生的名词。1992年12月，上海证券交易所先开放了国债期货交易，并推出了12个品种的国债期货合约。1995年2月，国债期货市场上发生了著名的“327”违规操作事件，对市场造成了沉重的打击。1995年5月，再次发生恶性违规事件，即“319”事件，同月，中国证监会发出通知，决定暂停国债期货交易，这一停，就是17年。
　　那么，现在为什么要重开国债期货？
　　申银万国桂浩明表示，从利率市场化的角度看，债券市场的基本功能是为其他金融资产提供定价基础，这要求债券市场具有良好的价格发现功能。就其本质而言，国债期货是提高债券价格发现功能的一种有效手段。因此，积极发展国债期货对于我国利率市场化建设意义重大，但要实现国债期货的这一功能，还需要从以下几个方面进行完善。首先是加快推进以存贷款利率市场化为核心的改革，二是建立统一的债券市场，然后完善国债期限结构。
　　对于很多投资者认为国债期货会否“分流”市场资金的想法，桂浩明认为：“现在设计的国债期货交易，主要是给国债投资者提供一个套保的机会，对投机性操作需求存在比较明显的抑制，因此恐怕其适应的对象范围要比当年的国债期货小，甚至很可能比现在的股指期货也要小。因此，在一般情况下，国债期货的交易不会太火爆，更不可能对股市产生资金分流以及其他冲击。”
　　中信建投证券分析师潘成则告诉记者：“国债期货现在是全世界活跃的金融期货品种，如果缺失了这个品种，投资者将失去一个重要的投资方式。推出国债期货有助于规避利率风险，为债券市场提供有效的...

　　下周二又有一期国债面向公众发售了。不过，和前几期储蓄式国债相比，这只三年期国债的利率只有5.17%，仅比当前的同期定存利率4.77%高0.4%，但其资金可以随时提前兑取，而且多次兑取收益明显优于定期存款。
这意味着，若是打算长期固定资金买入小额国债的投资者，收益和定存相比并无太大优势，只有资金需求灵活的大额买家才能从中获得较大息差收益。
　　比如，若买入1万元的该期国债，每年利息为517元，持有满3年的全部利息也不过1551元，而同期定存每年利息477元，存够三年的全部利息为1431元，这期国债的利息仅比同期定存多出120元。
　　不满半年不允许提前兑取
　　不过，对于短期资金而言，该期国债资金几乎可以随时提前兑取，而且多次提前兑取的收益远高于同期定存。
　　据了解，这期国债属于电子式国债，投资方法和凭证式国债并无大的区别，但凭证式国债若提前兑取需一次性取完，人行广州分行相关负责人对记者表示，电子式国债可以多次兑取，并不需要一次兑清，这一点和定存相同，不过，若是资金需求灵活的投资者，购买本期国债收益优过定存。
　　按照发行条款，持有本期国债不满半年不允许提前兑取，2009年5月25日起才可以办理提前兑取，而提前兑取的话，就要按照票面利率计付利息并扣除部分利息，其中持有不满2年就要扣除6个月利息，满2年不满3年就扣除3个月利息，提前兑取需按照兑取本金的1％。缴纳手续费。
　　以买入100万元的该期国债为例，持有1年后需要全部提取，就只能领取半年的利息100万×5.17%×1/2=25850元，再扣除手续费1000元，收益就是24850元，若持有2年后提前全部兑付，就只能领取1年零9个月的利息100万×5.17%×（1+9/12）=90475元，扣除手续费后的收益就为89475元。而若存入同期定存后想提前提取的话，按照规定，可以有一次按定存利息继续储蓄的优惠，如100万元的资金想提前一年支取10万...

　　“上调准备金率1个百分点既有实质性收缩银根的需要，也在释放强烈的信号??地震之后从紧货币政策的取向不会动摇。”此前国家信息中心一位专家作出分析。实际上，从近期经济方面观察，当前货币供应量、信贷投放依然较快，同时包括热钱在内的外汇流入很快，需要进一步紧缩。
二季度CPI涨幅仍可能维持在8%左右，对经济过热、通胀攀升不能掉以轻心。
　　持续下跌甚至暴跌，让投资者再次领教股市的风险，“轻易不入市”，而稳健的国债又在人们面前闪闪发光。买国债成了越来越多市民不约而同的选择，去年倍感凉意的国债如今受到投资者追捧。
　　在一些城市，前几日刚上市的今年第三期凭证式国债成为热门。今年第三期凭证式国债自6月10日开始发售以来，多久未见的排队场景又出现在一些城市的银行里，销售进度明显提速，与以往中老年人为主不同，这次国债投资队伍中多了不少年轻人。40岁以下的国债投资人的比例逐步增加。
　　今年债市走好
　　投资机会凸现
　　国债抢手与当前股市动荡，市场风险较大有关，在此背景下，今后一段时间内，国债将仍然成为理财产品的主要选择。大部分市民是以本金保障、回避风险作为投资的第一考量。国债以国家信用为基础，资金安全性高，回报也超过同期定期存款。如第三期凭证式国债3年期票面年利率5.74％；5年期票面年利率6.34％。相应的同期定存利率分别为5.40％和5.85％，国债收益同比多出6％～8％，加上国债收益免交5％的利息税，因此，与同期定存相比，购买国债持有到期回报可高出10％以上。
　　对储蓄而言，银行定期存款要根据自身对资金的使用情况来决定存多久，不过，目前还处在加息的周期，好不要存得太长。
　　分清种类，择优购买
　　目前国家发行的国债主要有两种，一种为凭证式国债，一种为记账式国债。凭证式国债和记账式国债在发行方式、流通转让及还本付息方面，有许多差别。
　　凭证式国债前身是国库券，到...

　2012年稳健的投资是国债吗？目前看来是这么回事。相比于低迷盘整的上证指数，国债指数一直在上涨。债券型基金更是成了理想的投资品，有的收益高达30%。
　　国债的收益自然不能和债券型基金相比，但上半年的降息 预期仍明显推升了国债的收益率，其收益总体都高过同期 定存和大部分银行理财产品。例如2012年首期凭证式国债4 月份发行时，3年期收益率已达到5.58%，5年期收益则高达 6.15%，而当时3年定存利率为5%，5年为5.5%，且经过其后 的两次降息现已分别变成4.25%、4.75%。购买国债利率固 定的好处显现出来，不跟随央行调息变化也就锁定了较高 的利息，加之买国债还不用交利息税，于是银行门口也出 现半夜排队、抢购国债的景象。
　　当然债券收益和价格遵循着自有规律，基本规则是与市场 利率成反比。利率降低，则债券价格上升；利率上升，则债券价格下跌。而在7月份第二次降息之后，受市场流动性 收紧以及债市供给加大等因素的影响，债券市场短期承压 ，出现了调整。新发行的国债产品利率跟着下调，但仍高 于定存。富国基金研报表示，未来3年内国内债券市场将呈 现长期慢牛的格局。
　　大的降息周期或负利率时期许多人选择购买国债以保证自己的个人财富能够持续升值。
　　当经济发展较快，出现通胀的迹象时，市场预计利率将上 升，可卖出债券；若经济发展出现衰退的迹象，市场预计 利率将降低时，买入债券。对于那些完全保守的投资者来 说，储蓄和国债恐怕就是他们的爱。
　　我们常常说去买国债，但你真的搞懂了这些国债的类别与 参与技巧吗？
　　我们把国债投资方式按照风险大小、投资难度排序，首选 策略是简单的国债逆回购；其次是买储蓄型国债，长期 持有到期；第三是买卖长期国债，获取差价；第四层就是 高难度、高杠杆投资—长期持有期间适当做正回购交易套 取资金投资于其他短期品种，或参与国债期货。
　　1、现金替代品：国债逆回购
　　首先要说入门级的情况——买不上国债或者压根儿就没买过国债产品的投资者该怎么做？
　　国债品种都有较长期限限制，本身就比较适宜拥有长期限 制资金或者追求稳健投资的投资者，所以印象中买国债就 意味着要挤在中老年人队伍中。年轻投资者资金占用率高 而且追求更高收益、更高流动性，极少关注国债的发售。
　　还有一个流动性更高的投资方式可以让你也参与国债投资 ，那就是国债逆回购。所谓回购，即买卖双方在成交的同 时约定要在未来某一时间以某一价格再反向成交。国债持 有者（融资方）与资金持有者（融券方）在合约中约定， 前者在卖出该笔国债后须在商定的时间以原来价格再买回 该笔国债，并支付原来商定的利息。国债逆回购，即指从 资金持有者角度，作为融券方来说的，所以下单要选择“ 卖出”。
　　更简单地理解，其实就是一种短期贷款—把钱借给对方， 对方用国债作抵押，到期拿回本金并收获利息。也就是说 我们用手里的资金限时交换到了一笔被交易系统冻结的国 债，持有到期还回，收到利息，也算间接短暂持有国债了 。
　　逆回购就安全性来说，基本等同于国债。只是需要通过证 券交易所系统交易，类似股票交易下单，我们填写的“价 格”就是资金的利率收益，参与竞价；虽然一天的报价也 会像股价一样起伏，可一旦成交收益就确定下来，到期交 易所就自动把本金和利息收益划回账上。不会有本金损失 的风险。影响收益波动的主要因素是利率，利率下跌，收 益率下跌；不过股市活跃、新股发行或是年末资金紧张时 ，融资方需求提高，收益率一般都会升高。
　　目前上交所有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91 天、183天期的国债逆回购品种。交易1手=10张=1000元， 但门槛设置为每100手起，也就是低10万元资金起，且只 能整数倍递增。交易费用方面，1天期的逆回购费用仅1元 ，折算为年化费用率即0.36%。闲置资金大部分人会放在活 期账户或者购买货币基金，但其实还可以参与国债逆回购 。
　　操作方式：类似股票交易，首先需要到证券公司营业部去 开立资金和股东账户，如果已有账户，即可带身份证与股 东卡直接签署回购协议。便捷的是还可以在证券公司网 站直接申请完成。
　　交易方式可通过网上交易、电话交易及手机交易。只需登 录交易系统，选择交易方向为“卖出”，输入相应回购代 码，价格填写你觉得合适的年化收益率数字。当然这也不 是随心填写、越高越好，而是像买股票一样要考虑能否成 交。剩下只需等到期后，资金和利息由系统自动返还。
　　以一笔10万元期限为1天的交易为例，某投资者当日在交易 系统中看到利率变化走势，即可在交易软件中选择卖出 204001品种，数量为100手，价格为即时利率9%。交易成功 后账户上被扣除10万和1元的手续费。而第二日到期时，按 照回购利息=回购数量×（回购价格×回购天数×100/360 ），扣掉1元手续费，账户上有24元利息收益。在交易时间 上需要注意的是：
　　到期当日资金不可取但可用，可以继续逆回购或者用来购 买股票、申请新股等；到第二日就可取出。比如今天有10 万元准备明天购买股票，即可做1天的国债逆回购，并不影 响明天资金的使用。
　　如果在周五进行1天品种的交易，资金要在周一才返还， 也就是说周末两天不计息，要注意避免损失。但是如果在 周五进行3天品种交易，周末两天就是计息的，而且这个时 候3天品种的利率也会明显下降。而直接购买7天品种也是 全部计息的。
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